趨勢延續多於改變

今年以來，已經多達8個主要股指創了歷史新高，包括了標普500、那指、道指、日經225指數、德國DAX指數、法國CAC指數、澳洲標普/ASX 200指數、台灣加權指數等。

估值一直是其中一個衡量股票價值是否有上漲/下跌空間的標准之一，可是，有些時候，尤其是經濟前景較好的情況下，估值重估下整個板塊和股市的估值都可以往上提升，也就是說，即使估值比歷史均值明顯較高，但仍有進一步上漲空間。

目前看，在全球對聯準會為首的主要央行都有降息憧憬下，市場對流動性加強和經濟在加息周期過後的軟著陸有無限憧憬，全球股市目前便進入了估值重估和往上升的階段。

在這個階段下，從技術上來看，歷史新高上方並沒有阻力位，只有整數關口，著名的道氏理論也說過了，趨勢出現的時候，延續是多於改變的，放到目前市況看，股指在創新高下，再進一步創新高的可能性較高。

市場對降息充滿憧憬

雖然不少聯準會官員已表示降息時間未必如市場預期般快到來，但問題是，市場對降息時間一直都比聯準會預期明顯更快，在期望還沒完全落空下，再加上市場對目前金融收緊環境開始緩解，甚至經濟軟著陸可能性不斷加大，股票市場的熱潮可能將維持一段時間，至少到3月20日下一次利率決議的到來。

目前市場對3月降息期望基本消失，但對6月降息25個基點的概率高達71.8%，直到年底12月預計共降息100個基點。

PCE通膨出台仍只能小幅干擾

一周前，美國公布的CPI通膨率一度讓市場擔憂通膨回升將影響降息步伐，但目前看，市場對降息步伐往後推，但總體全年降息的幅度仍維持較高的100個基點，就如前述，市場對降息憧憬高，在期望沒完全落空下，股市的興奮程度仍將繼續。

下周，美國將公布PCE通膨指標，最新的CPI通膨大幅超出預期但基本沒有改變市場對6月降息預期，1月份PCE核心通膨為2.9%，是連續12個月回落，但假如最新的PCE核心通膨再次重返3%上方，相信6月降息的可能性理應更低，聯準會需要維持高利率更長時間的可能性便會提高。

然而，即使PCE通膨超預期，但站在目前市場對降息的熱切看，似乎PCE出台後的市況也如CPI通膨般，對市場只有小幅干擾的作用，難以改變對降息的期待和熱情。

標普500上漲趨勢完整，5500點不是夢

日線圖看，標普500的上漲趨勢持續，每個新低都比前低要高，回調後總能再創新高，在成交量配合下，標普500將有望續創新。

昨晚輝達(MT5: NVIDIA)公布的財報超越了市場預期，新的下季度營收目標也比市場原本預期的更高，英偉達盤後更大漲10%，有望再創歷史新高，而同業如ARM、AMD等同板塊股價都受到提振，預計有得提振標普500再進一步往上。

目前瑞銀給出的目標價為5400點、高盛為5100點。

*圖片來源: 富拓FXTM MT4平台標普500 日線圖 (US500, D1)